範例資料。此畫面使用 data/fixtures/ 中的四個測試案例。按下立即檢查，即從交易所官方 OpenAPI 擷取自選股的真實公告，之後改用真實資料，讀取程式完全相同。
2330 · 截至 2026-09-14 · 除另有說明外為百萬新台幣
TSMC 台積電
市價
2,380 NTD
6 項來源不完整：<span class="mono">price_per_share, shares_issued_thousands, balance_sheet, cash_flow, tax, terminal_growth_ceiling</span>。數字可以計算，但在每項輸入都有評審可開啟的網址之前，不得放入簡報。
企業價值橋接
市值61.719 兆
+ 付息負債1.033 兆
− 現金及短期投資3.068 兆
= 企業價值59.684 兆
資金成本
權益資金成本8.20%
負債資金成本1.93%
權益權重98.35%
WACC8.09%
有效稅率16.97%
自由現金流量
FCFF 2023
297.0 十億
FCFF 2024
870.0 十億
FCFF 2025 ← 採用
1,012.8 十億
平均
726.6 十億
Reverse DCF
市場隱含的永續成長率
6.29%
永續成長上限（名目 GDP）
3.50%
循環檢查
偏差 2.50e-14%
反向 DCF 不會產生內在價值。將其 g 代回同一公式必然得到市價，這是數學恆等式，而非評價。真正的判斷在下一步：這個數字合理嗎？
隱含 g 超過上限。市場所反映的成長無法永遠維持 → 高估的跡象。
敏感度 · 每股合理價值（新台幣）
| WACC | g = 2.50% | g = 3.00% | g = 3.50% | g = 4.00% | g = 4.50% |
|---|---|---|---|---|---|
| 7.09% | 950 | 1,061 | 1,203 | 1,391 | 1,652 |
| 7.59% | 864 | 954 | 1,066 | 1,209 | 1,398 |
| 8.09% | 794 | 868 | 958 | 1,071 | 1,214 |
| 8.59% | 735 | 798 | 872 | 963 | 1,075 |
| 9.09% | 686 | 739 | 801 | 876 | 967 |
中間列為依輸入檔計算的 WACC；中間欄為隱含 g。本頁所有數字皆直接來自 scripts/dcf.py，與命令列工作表使用同一函式，兩者不會在不知不覺中產生差異。
各項輸入的來源
✕
price_per_share
Harga penutupan TWSE 2026-09-14 — GANTI dengan URL TWSE
✕
shares_issued_thousands
Laporan keuangan 2025, Issued and paid shares — GANTI dengan URL MOPS
✕
balance_sheet
Neraca konsolidasi 2025 — GANTI dengan URL MOPS
✕
cash_flow
Laporan arus kas 2023-2025 — GANTI dengan URL MOPS. Angka 2023-2024 disetel agar FCFF cocok dengan hitungan tangan PDK (297 dan 870 bio) — PERKIRAAN, wajib diganti angka asli
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tax
Laporan laba rugi 2025 — GANTI dengan URL MOPS
✓
risk_free_rate
Imbal hasil obligasi Taiwan 10 tahun — https://ca.investing.com/rates-bonds/taiwan-10-year-bond-yield-historical-data
✓
beta
Beta 5Y bulanan — https://finance.yahoo.com/quote/2330.TW/
✓
equity_risk_premium
Damodaran country premium, Taiwan — https://pages.stern.nyu.edu/adamodar/New_Home_Page/datafile/ctryprem.html
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terminal_growth_ceiling
BELUM ADA SUMBER — isi dengan proyeksi pertumbuhan PDB nominal Taiwan jangka panjang